Freno a la recuperación

Si el brutal encarecimiento de la energía en los últimos meses ya había lastrado el ritmo de expansión de la economía internacional, el ataque del Kremlin representa el peor de los escenarios. En especial para una Europa que depende del crudo y, sobre todo, del gas ruso y con sus reservas bajo mínimos. La hipótesis de un corte o reducción de los suministros, ya sea como elemento de presión o por problemas derivados de la guerra, planea sobre un escenario de extrema incertidumbre que desincentiva la inversión y el consumo –cuyo empuje ha sido clave en la recuperación– por la pérdida de poder de compra. Las esperanzas de controlar a corto plazo una desbocada inflación se han difuminado también ante el peligro evidente de que materias primas básicas para la industria, los cereales y bienes de otro tipo pueden verse afectados por la guerra. No hay que desdeñar, además, el posible 'efecto rebote' que las sanciones anunciadas al régimen de Putin puede tener sobre sectores estratégicos de la UE.

Según se desarrollen los acontecimientos, este panorama obligará al BCE a revisar la prevista subida de los tipos de interés; a Bruselas, a replantearse cuándo y cómo resucita la disciplina fiscal; y a los gobiernos nacionales, a evaluar medidas para reducir en lo posible la factura que la invasión de Ucrania supondrá para sus respectivas economías. En el caso de España, con la recuperación más retrasada de la UE y los precios disparados, se hace particularmente necesario un gran acuerdo social que encauce la negociación colectiva por unos parámetros razonables.