Cómo invertir para esquivar el miedo a otro terremoto bursátil

Sobrerreacción. Es la palabra con la que el consenso de analistas define la brusca oleada de ventas que las Bolsas mundiales sufrieron el pasado lunes, en un contexto de mercados muy alcistas «y grandes acumulaciones de posiciones especulativas cuya repentina liquidación, combinada con los volúmenes más limitados de los meses de verano, amplificó las caídas», tal y como explica Enguerrand Artaz, gestor de fondos de La Financière de l'Echiquier (LFDE).

Unos días después del terremoto bursátil -que el lunes provocó la mayor caída de la Bolsa de Tokio desde 1987- los inversores vuelven a la calma, conscientes de que algunos detonantes de la extrema volatilidad vivida «deben tomarse en serio». «Es importante un enfoque prudente, sin reaccionar de forma exagerada a los movimientos a corto plazo», aconsejan los expertos.

El foco se desvía ahora a los próximos pasos de la Reserva Federal (Fed) de EE UU, donde se han disparado las previsiones de bajadas de tipos por el miedo a que el esperado 'aterrizaje suave' de la economía se convierta en una recesión. «Si se diera esa bajada de tipos agresiva, en un contexto de alta volatilidad y riesgo de mercado, los inversores podrían observar el comportamiento de los bonos del Tesoro de EE UU, el oro, o incluso el efectivo», recomienda Javier Molina, analista de eToro. «Las 'utilities' también son consideradas un sector defensivo, ya que tienden a ser menos volátiles y más resistentes en tiempos de incertidumbre económica», recuerda.

Bajo la máxima de la prudencia, en la gestora LFDE han apostado por mantener «niveles moderados» de exposición a la renta variable, «así como una importante exposición a renta fija, lo que contribuye a proteger las carteras frente a un contexto de fuerte relajación de los tipos de interés». En Bolsa, confían de nuevo en valores defensivos, «que se benefician de la visibilidad de los beneficios, unos balances saneados y unas valoraciones razonables».

Aunque no es su escenario central, Samuel Pérez, analista de Tresiss, indica que si se diese ese caso de una normalización agresiva de la política monetaria «nos fijaríamos en sectores como los servicios públicos o el inmobiliario».

Por el lado de la renta fija, la firma apuesta por aquellos activos de mayor sensibilidad ante variaciones en los tipos de interés, como la deuda pública o el crédito de grado de inversión. «La renta fija tiene que seguir formando parte de las carteras», añade Miguel López, director de negocios de Ibercaja Gestión. Desde la firma mantienen su apuesta por la diversificación a través de carteras mixtas defensivas. «Carteras con un 70%-80% de renta fija y el resto en renta variable deberían seguir dando rentabilidades atractivas en el medio plazo», indica, recordando que la correlación negativa entre bonos y Bolsa «nos protege en episodios de volatilidad».

Respecto a las dudas en torno a si los gigantes tecnológicos han tocado techo, Samuel Pérez indica que «es muy complicado hacer una predicción, porque nos encontramos en una fase temprana de la revolución de la Inteligencia Artificial y es pronto para determinarlo».

«Los múltiplos alcanzados y las previsiones de beneficios futuros de la mayoría de estos valores parecen indicar que han entrado en fase de corrección tras un periodo de fuerte crecimiento», explica Molina. Una idea con la que coincide Miguel López: «La tecnología había subido mucho y muy rápido por lo que el mercado ha buscado una excusa para tomar beneficios», asegura, indicando que, tras lo ocurrido esta semana «no estamos ante un cambio de tendencia, sólo ante una sana corrección».

En esta búsqueda de oportunidades tras la tormenta, los analistas de la gestora Lombard Odier incluye también en sus valores de seguridad las acciones de alto dividendo –cotizadas que en momentos de incertidumbre son capaces de mantener la retribución al accionista gracias a una fuerte generación de caja–, apostando también por las empresas del sector energético.

Javier Molina recuerda que «en una situación como la actual, de elevada volatilidad, debe primar la cautela entre los inversores». A su juicio, resulta esencial monitorizar el mercado y evaluar posibles riesgos y oportunidades, atendiendo a una estrategia que tenga en cuenta el largo plazo y no los movimientos de cortos periodos de tiempo. «Lo óptimo es no dejarse llevar por las emociones ni tomar decisiones de inversión precipitadas», insiste Samuel Pérez desde Tressis.

El fin del ciclo de las subidas de los tipos de interés por parte del BCE anima a comenzar a posicionarse en el sector inmobiliario cotizado, ante la perspectiva de un descenso en los costes de financiación para estas compañías tan dependientes del crédito. «Los inversores se cuestionan si hay vida más allá de la tecnología y ha habido rotación sectorial hacia el energético o el inmobiliario», constata el analista de Tressis.

«Hemos incorporado a nuestra estrategia activos más vinculados a la actividad económica, como oficinas, centros comerciales y residencial, en los que la demanda debería verse soportada por el crecimiento económico y cuyas cotizaciones han sido más penalizadas en los últimos años», añaden los analistas de Bankinter. Entre sus valores recomendados, destacan Socimis como Vonovia, Inmobiliaria Colonial o Lar España. También promotoras como Aedas y Neinor, en un momento en el que se espera un repunte del crédito a este sector.

Los centros logísticos, centros de datos y otros vinculados a la salud, como residencias de tercera edad y hospitales, también se presentan como una buena alternativa en el entorno actual para aquellos que busquen mayor diversificación.

Ante las distintas oportunidades, la gestora Abrdn recomienda a quien no quiera invertir de forma directa en bienes inmuebles hacerlo a través de fondos de inversión que «con una cantidad de capital relativamente pequeña, pueden lograr mayor diversificación y dar acceso a más servicios profesionales».

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