Cómo invertir en 2025 para sortear el recelo hacia Trump y los bancos centrales

«En renta variable no esperamos un año tan bueno como este por una cuestión de valoraciones», explica Miguel Ángel García, director de inversiones de Diaphanum, después de que el Ibex-35 acumule una subida del entorno del 15% que podría haber sido mayor de no ser por el castigo sufrido las últimas semanas, tras confirmarse que la Fed bajará menos de lo esperado los tipos de interés el próximo año en EE UU.

En todo caso, el selectivo suma dos años de revalorizaciones a doble dígito tras avanzar un 23% en 2023, algo que no sucedía desde 2005. Ahora el departamento de análisis de Bankinter limita al 9% ese potencial. «Hay que ser cautos en 2025, ya que la incertidumbre sigue siendo alta y, teniendo en cuenta los cambios de política económica, debemos esperar volatilidad», añade Alejandro Vidal, director de inversiones de Deutsche Bank España, donde apuestan por sectores como salud, tecnología e incluso financieras que pueden encontrar oportunidades en el crecimiento económico para compensar el impacto en márgenes de las bajadas de tipos.

«La exposición a la Bolsa europea debería concentrarse en compañías de dividendo elevado, sostenible y con ingresos recurrentes y estables», añaden desde Bankinter, destacando entre estos valores a grandes firmas españolas como Inditex, Iberdrola, Mapfre, Telefónica y CaixaBank. «No es que no nos gusten los bancos, pero nos gustan más otros sectores como la tecnología», añaden los expertos, que también esperan cierta incertidumbre sobre el sector bancario español a la espera de conocerse novedades en torno a la opa de BBVA sobre Banco Sabadell.

Una de las grandes dudas del mercado es qué ocurrirá con los gigantes tecnológicos que este año han prolongado su rally con subidas espectaculares en valores como Nvidia, Apple, Amazon o Microsoft. «Estas empresas han soportado casi el 80% de las subidas en Wall Street este año», apuntan desde Diaphanum. Pero el consenso explica que sus beneficios soportan, al menos de momento, las altas valoraciones alcanzadas, sin descartar una sana corrección que pueda servir para retomar posiciones en el sector.

En líneas generales, el consenso prevé una mejor evolución de la Bolsa de EE UU que de la europea en los próximos meses, gracias a una mayor expansión económica que, no obstante, dependerá mucho de la actuación de los bancos centrales y, sobre todo, de las políticas de Donald Trump. «Puede haber divergencias enormes entre lo que pase realmente y lo que pensamos que pueda pasar, pero la política comercial va a jugar un papel clave en los mercados», apunta Rubén Segura-Cayuela, de Bank of America.

Además de los aranceles, si la Administración Trump es capaz de materializar sólo una parte de las bajadas de impuestos que propone, las pequeñas cotizadas del país se verían beneficiadas.

Esta situación –aranceles y bajadas de impuestos– también será vigilada de cerca por los bancos centrales, pues puede generar «una inflación superior que hará inevitable, junto a un ciclo económico sólidamente expansivo y sin desempleo, que la Fed baje tipos menos de lo esperado, mientras el BCE puede verse forzado a bajar tipos agresivamente para reactivar un crecimiento económico casi inexistente».

En este contexto, también se espera mayor volatilidad en la renta fija, donde los bonos del Estado ya no ofrecerán rentabilidades que compensen la inflación. No obstante, los analistas los siguen recomendando como refugio, junto a la deuda privada (emisiones de empresas) y al oro. «La asignación a estos activos debería alcanzar al menos el 20% de la inversión en un contexto de incertidumbre», indica David Azcona desde Beka Finance.