El Ibex 35 rebota un 2% con el apoyo de los bancos centrales

«Se esperaba una medida como ésta después de la torpeza de Lagarde con los spreads», explica Philippe Waechter, de Ostrum AM (Natixis IM). La semana pasada, la presidenta del BCE, afirmó que la institución no está para cerrar los diferenciales de deuda, las primas de riesgo. El comunicado lanzado en la noche del miércoles al jueves supone una enmienda a la totalidad a esa declaración. Y, de hecho, el efecto que espera Waechter es una reducción de la «fragmentación financiera» surgida en los últimos días y cuya manifestación más palmaria es la apertura de las primas de riesgo. Desde Dunas Capital-Inverseguros, los analistas destacan especialmente que «si el mensaje al mercado del BCE de la semana pasada fue un 'haré lo que pueda', con la acción de la noche pasada, el mismo ya empieza a mutar a un 'haré lo que sea necesario'». Lo importante, por tanto, como afirma Gilles Moëc, de AXA Investment Managers, no es ya la cifra de los 750.000 millones de euros, sino la eliminación de los límites para comprar según qué emisiones y según qué deudas de qué países.

Por ello, si la reacción de las Bolsas fue bastante tibia y volátil, en el mercado de bonos la reacción a las novedades del Banco Central Europeo fue contundente y consistente durante toda la sesión. Así, la prima de riesgo de España, que había cerrado el miércoles en los 148 puntos básicos, en la jornada de hoy se situaba en los 105 puntos básicos. Y la italiana se estrechó de un día para otro desde los 268 (aunque llegó a rebasar los 320 puntos el miércoles) hasta los 203 puntos.

La rentabilidad del bono español a diez años se replegó desde el 1,24% hasta el 0,90%. Y el de su comparable italiano, desde el 2,44% hasta el 1,80%.

Pero, en la Bolsa, los movimientos volvieron a ser muy amplios y volátiles. El Ibex-35 abrió al alza, a media sesión amenazó con las pérdidas, y a primera hora de la tarde volvió a reacelerarse, para cerrar con una subida del 1,93% y dar un último cambio en los 6.395,8 puntos.

En el resto de Europa, ganancias similares o algo superiores a las registradas por el selectivo español. Así, el Dax alemán y el Fts 100 británico avanzaron alrededor de un 2%. Mientras, el Cac 40 francés y el Ftse Mib de Milán se anotaron algo más de un 2%.

Para reacelerarse, el selectivo español y el resto de índices europeos necesitaron otra inyección de política monetaria que, en este caso, llegó del Banco de Inglaterra, que anunció una bajada de los tipos de interés y una inyección por 700.000 millones de euros.

Además, el Viejo Continente en su conjunto contó por la tarde con un comportamiento en Wall Street algo mejor de lo que llegaron a anticipar los futuros antes de la apertura. Así, al cierre de la sesión europea, el Nasdaq avanzaba un 1,6%, mientras el Dow Jones se dejaba un 0,14% y el S&P 500, alrededor de un 0,4%.

Pero, pese a los sendos programas de estímulo monetario y fiscal lanzados por los principales actores mundiales, las Bolsas no se acaban de reactivar. De acuerdo con los expertos de Bankinter, ello se debe a que si bien ya parece que existe la percepción de que «las medidas de gobierno y bancos centrales son 'infinitas'», aún está pendiente de que se cumpla «la segunda condición necesaria para que el mercado deje de estar 'roto'»: «que haya alguna mejora en las cifras de recuperados/contagiados o en alguna cifra o ratio relacionado con el virus».

Aunque, desde Amundi comentan que «aún no estamos al final de la fase de intervención de los bancos centrales»: «esperamos que haya más por parte de los bancos centrales y también del lado fiscal». Estos expertos consideran que los mercados continuarán volátiles a la espera de un catalizador real, que será resultado de la combinación de la coordinación fiscal y monetaria con noticias sobre la contención del virus o el descubrimiento de una vacuna. En todo caso, consideran que el mix de política económica que se ponga en marcha para asegurar la supervivencia de las economías después de este cierre temporal de actividad y la estabilidad financiera llevará a un aumento de la deuda pública y a su monetización como solución final.

Pero estos mismos analistas advierten de que si bien ya es tarde para vender, también es pronto para comprar.

En el selectivo español, 24 de los 35 valores terminaron en positivo. Indra fue el más rentable, con una revalorización del 15%, seguido de Bankinter, que se anotó un 12,45%. Amadeus ganó casi un 10%. Y también CaixaBank y Telefónica se colocaron entre los más rentables, con avances de más de un 7%.

En rojo, IAG volvió a ser el peor valor, con un descenso cercano al 10%. Cie Automotive perdió un 9,5%. Después, Colonial y Viscofán, que perdieron más de un 6%.