Las preferentes se reducen un 27% pero quedan todavía 782 millones

Una suma nada baladí, aunque claramente reducida en comparación con los 33.184 millones que llegaron a sumar a finales de 2009. Hoy apenas queda el 2,3% de aquel volumen porque el rescate de las cajas de ahorros forzó a las entidades a buscar una solución al problema, preferentemente pactada tras el arbitraje correspondiente en Bankia, NCG Banco y Catalunya Banc casi 428.000 inversores optaron por esa vía-. De los 23.618 millones en preferentes que la banca llegó a emitir, sólo restan por liquidar 387,8 millones.

La otra mitad de los fondos pendientes de devolución (el 50,4%) corresponde a tres empresas:_SOS Cuétara (con 300 millones vivos en una sola emisión), Unión Fenosa (69,1 millones) y Sol Meliá (25,2 millones). En cuanto a las entidades financieras, hay 17 que aún tienen emisiones vivas. La mayor cuantía corresponde a Caixa Sabadell, con 90,6 millones, seguida de Bankinter (58,2 millones), BBVA (casi 45 millones), La Caixa (30 millones), la CAM_(29,8 millones) y Banco Sabadell (29,6 millones).

Respecto a los intereses ofrecidos en esas emisiones todavía no resueltas, varían desde un tope del 12,3% en el caso de las preferentes de Sol Melía hasta un mínimo del 0,3% para dos emisiones de la CAM, otra del Banco Guipuzcoano y una de Caixa Terrasa. La media, no obstante, se aproxima al rendimiento del bono español a 30 años. De los 782,5 millones en circulación, cerca del 10% se habrán amortizado en un plazo de dos meses mientras que el resto serían a perpetuidad.

Emisiones en el extranjero

Aunque el vaciado de preferentes ha sido casi continúo en el último lustro (salvo 2011), la mayor parte se reembolsó en 2012 (18.324 millones) y 2013 (11.689 millones), frente al modesto recorte de 2014 (poco más de 294 millones). Eso sí, la mayoría de las liquidaciones se ejecutaron con quitas a los inversores que, en algunos casos, llegaron a alcanzar la cuarta parte de lo invertido-, lo que ocurrió tanto en la banca como en grandes empresas, por ejemplo, Repsol y Telefónica.

Desde los 200 millones de euros en preferentes que se emitieron en 2011 ninguna compañía ha vuelto a acudir a esta fórmula de financiación en España. Fuera, sin embargo, sí; en concreto, colocaron 5.602 millones en estas participaciones en 2014 (3,3 veces más que el ejercicio anterior), según la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), y otros 7.999 millones en deuda subordinada (1,6 veces más que en 2013).