La incertidumbre política puede restar más de un punto al crecimiento, según el BBVA

El índice elaborado por el servicio de estudios del BBVA -siguiendo el modelo de unos investigadores estadounidenses- no se refiere a la incertidumbre política general, sino exclusivamente a la que puede existir respecto a la política económica y se determina en base a los artículos publicados en periódicos españoles que incluyen las palabras "incertidumbre, política y economía".

Pero los riesgos no se centran sólo en la incertidumbre política, la volatilidad de los mercados es otro de los elementos que más impacto negativo puede tener. "Tenemos que tomarnos con cierta seriedad lo que está pasando en los mercados", explicó Jorge Sicilia, Economista jefe del grupo BBVA y director de BBVA Research, en la presentación del 'Informe Situación España. "No conviene minimizarlo porque puede generar problemas al afectar a la confianza y al consumo". Una caída trimestral del 10% de la riqueza financiera neta -muy relacionada con las cotizaciones bursátiles- provocaría una caída de un punto en el consumo y en una proporción equivalente del PIB, apuntó Rafael Domenech, economista jefe de Economías Desarrolladas del BBVA Research. En lo que va de año, el Ibex 35 ha caído un 15%.

España, no obstante, sigue teniendo vientos de cola "pero soplan con menor intensidad", señaló Domench. Entre esos vientos de cola, la reducción del precio del petróleo puede aportar un punto adicional de crecimiento en 2016 y hasta 1,5 puntos en 2017.

Las bolsas están descontando un deterioro de la economía mundial, por las dudas sobre China, la brusca caída del precio del petróleo, los riesgos geopolíticos y el temor a un frenazo en Estados Unidos. Para los analistas de BBVA Research, los mercados están "sobrerreacionando". "Pero no se puede descartar, advirtió Sicilia, que se entre en una espiral y que las economías acaben deprimiéndose. Hoy no es nuestro escenario, pero el riesgo aumenta a medida que crece la volatilidad", concluyó.