Quién gana con los estímulos del BCE

-Créditos asequibles. Antes incluso de que fluya el crédito, la primera consecuencia visible del programa del BCE será la reducción de los intereses de los préstamos para familias y empresas. «El Euribor a un año podría caer aún más», anticipa Ignacio Cantos, director de inversiones de ATL Capital. Nos estamos asegurando tipos bajos, al menos hasta septiembre de 2016, el momento en el que el BCE pondría fin a su plan de estímulos , si la inflación se sitúa en el entorno del 2%. En el caso del Euribor, el indicador que se utiliza para calcular las cuotas del 85% de las hipotecas, aún hay margen para que caiga por debajo del 0,28% en el que cerraba este jueves. Los hipotecados contarán, al menos, con otros dos años de tranquilidad, aunque las caídas no serán tan destacables como las de los últimos ejercicios. Desde que en 2008 marcara máximos históricos, el Euribor ha caído del 5,38% y se encuentra por debajo del 0,60% desde el mes de octubre de 2012. En el último semestre no ha vuelto a superar el 0,50%.

En cuanto a los créditos para el consumo, también se debería notar la rebaja de los intereses. Y podrían situarse en un entorno del 5% a medio plazo. Los últimos datos publicados por el Banco de España indican que el interés de estos préstamos se situó en el 9,15% en noviembre del año pasado. Lo que no está tan claro es que, aunque sean más baratos, los créditos fluyan con tanta rapidez. «Los bancos han equilibrado balances y están más preparados para dar crédito, pero será un proceso a más largo plazo», estima Joaquín Robles, de XTB. En teoría, la banca logrará dinero prestado más barato y en mayor cantidad y debería prestarlo con más agilidad.

-Exportaciones viables. Las empresas que vendan fuera de la Unión Europea también saldrán ganando, si el euro cae como está previsto. «Con la compra de bonos, el mercado se va a inundar de euros y eso provocará su caída hasta los 1,10 dólares», estima Joaquín Robles. En el último año, su cotización ha retrocedido un 16%.

También se espera que durante uno o dos años, se mantenga en ese nivel, para beneficio de las compañías que tengan negocios en países ajenos a la zona euro. Al depreciarse aún más el euro, la actividad de estas empresas será más competitiva por la rebaja en los costes de sus inversiones. Aunque si se trata de exportaciones hacia países cuya divisa no es el dólar, como los de América Latina, el impacto será menor porque las divisas de muchos de estos territorios no se han depreciado tanto como el euro con respecto al dólar estadounidense.

-La Bolsa triunfa. Los productos que «saldrán más beneficiados serán las acciones bursátiles, a la espera de lo que ocurra en Grecia», explica José Luis Martínez Campuzano, de Citi. Ya lo hicieron este jueves, replicando las subidas esperanzadas de las últimas sesiones. Pero no serán todas, ni en la misma proporción. Las medidas de Draghi son favorables para las acciones de bancos, las de consumo y para las de empresas que tengan mucha deuda. El Ibex podría alcanzar los 11.000 puntos a medio plazo.

-Bonos al alza. Quienes ya hubieran invertido en bonos verán cómo mejoran las expectativas de los rendimientos que pueden obtener por esos productos. Tendrán más valor y mejorarán sus rentabilidades. Si, por ejemplo, hasta ahora se esperaba una ganancia del 1% para este año, ésta podría subir al 2% o al 3%. Por lo tanto, no es momento de venderlos. Sin embargo, no lo tendrán tan fácil quienes quieran comprar bonos para invertir a partir de estos momentos, porque los intereses caerán. El margen de ganancia en estos productos de renta fija será muy limitado, aunque determinados bonos de empresas, sobre todo financieras, sí pueden ser atractivos.